📉-40% Endava, ¿el negocio esta en peligro?
¿Tras este profit warning en Quality Value hemos vendido?
La semana pasada Endava presentó resultados y la acción cayo más de un -40% en una misma sesión, una de las mayores caídas que hemos vivido tan de cerca hasta la fecha.
Las preguntas son: ¿es justificable esta fuerte caída?, ¿el negocio futuro está en peligro?, ¿porqué son peores resultados que la competencia?, ¿es un problema puntual o permanente? ¿está justificada su valoración actual?
¿Ha perdido Endava su ventaja competitiva?
Estas son algunas de las preguntas que vamos a responder tras haber hecho un análisis exhaustivo de los resultados.
Destacar que hemos utilizado la inteligencia Artificial (IA) para analizar la conferencia de prensa ofrecida por su CEO John Cotterell
Estos son los puntos que vamos a desgranar a continuación:
INDICE
Resultados 1º Semestre 2024 (año fiscal Endava es de Julio a Junio)
Guidance año entero 2024
Análisis principales problemas, ¿son temporales o permanentes?
Análisis de la adquisición de GalaXe; la más grande hasta la fecha
Valoración de compra
Puntos clave
¿Es buena o mala?
Estimación de ingresos y escenario de valoración
¿Tras este profit warning en Quality Value hemos vendido?
1- Resultados 1º Semestre 2024
Los resultados de Endava son peor de lo esperado, nos han sorprendido y son malos. Tampoco uno se tiene que hacer trampas a uno mismo por mucho que le guste una empresa. Esperábamos más, al menos igual que sus comparables y los resultados han sido peores:
Ventas -10,6%
Beneficio antes de impuestos han bajado a la mitad, de 20,3 millones de libras a 10,6M.
El beneficio por acción igual, prácticamente a la mitad, de 0,26£ del año anterior a los 0,14£ de este año.
Y lo peor para nosotros, ya que limita las potenciales vías de crecimiento futuras, el flujo de caja ha caído un 14%.
En conclusión resultados malos y lo peor de todo es que son peores que empresas comparables como Nagarro, EPAM o Globant.
No obstante, vamos a ver el guidance para todo el año 2024.
2- Guidance año entero 2024
Antes de nada aclarar que el año fiscal para Endava es de julio a junio, por lo que el guidance que han ofrecido sobre 2024 solo cuenta con 6 meses del año natural de 2024. Este punto es importante ya que todos los estudios estiman que la recuperación real del sector vendrá a partir de la segunda mitad del año 2024.
Aclarado este punto, el guidance de Endava es el siguiente:
Es decir, esperan:
Decrecer las ventas año sobre año entre el 5-7%
Y que el beneficio por acción estará entorno al £1.09 y £1,22, lo que supondría una disminución alrededor del 50%, es decir un BPA de la mitad respecto al año anterior.
En conclusión el guidance para su año fiscal que acaba en junio 2024, no es nada alentador tampoco.
Como sabéis la inversión es un arte, los números y su interpretación es muy importante, pero existen otros datos (cualitativos) y factores que son determinantes a la hora de analizar una empresa.
Por ello, a continuación vamos a analizar esos puntos claves que nos han llevado a tomar nuestra decisión sobre esta acción; a) si comprar más o b) vender la posición y utilizar este cash para otras empresas. Intentaremos motivar nuestra decisión final de la manera más clara, sencilla y directa posible.
3- Análisis principales problemas, ¿son temporales o permanentes?
A continuación vamos a analizar los principales problemas que ha declarado el CEO utilizando de apoyo la IA en concreto chatgpt. En base a este análisis veremos la clave, es decir sin son temporales o permanente.
Los principales problemas son los siguientes:
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