Boletín→ 3 candidatos de calidad para la cartera
Micro cap + dos small caps con perfil de multibagger.
INDICE DEL BOLETÍN DE INVERSIÓN SEMANAL QUALITY VALUE:
1️⃣ La idea de inversión semanal
2️⃣ 5 Gráficos semanales.
3️⃣ Recomendación de herramientas de inversión.
4️⃣ La píldora formativa de la semana.
5️⃣ 2 vídeos semanales.
1️⃣ La idea de inversión semanal.
En el marco de las mejoras que estoy implementando con el lanzamiento de Quality Value 2.0, el domingo pasado publiqué la nueva sección Ecosistema de Acciones Quality Value: un entorno privado con más de 300 compañías filtradas bajo criterios estrictos de calidad para invertir con rigor y a largo plazo.
Se trata de una base de datos propia y curada: pocas empresas superan el filtro; las que lo hacen comparten negocios sólidos, retornos atractivos y alta previsibilidad.
Además, incluyo un subfiltro con la Focus List (Hot Watchlist): oportunidades que hoy me parecen especialmente interesantes para una posible entrada.
En suma, es una base de ideas y oportunidades para tener en el radar. Solo por este repositorio de inspiración ya merece la pena suscribirse a cualquier servicio que lo incorpore.
A continuación, 3 ejemplos (una micro cap y dos small caps de alta calidad) para ilustrar el tipo de compañías que encontraréis en este ecosistema:
1) Firefly AB (FIRE) — Micro Cap (Suecia)
Diseña, fabrica e instala sistemas de detección y extinción de chispas para fábricas e infraestructuras. Piensa en Firefly como alarmas + extinción automática a medida para industrias como madera, tissue/papel, reciclaje y alimentación.
Crecimiento: muy sólido en los últimos años.
Calidad: los ratios hablan por sí solos (rentabilidades elevadas y estabilidad).
Valoración: la incertidumbre por aranceles podría estar abriendo una ventana de entrada.
2) OTC Markets Group (OTCM) — Small Cap (EE. UU.)
Opera los mercados alternativos de acciones en EE. UU. (fuera de NYSE/Nasdaq). Es, en la práctica, el administrador de una “plaza” OTC con reglas y tecnología para la negociación.
En su negocio núcleo de cotización/negociación OTC (sistema de inter-dealer quotations), el mercado es un oligopolio de facto: OTC Link ATS (OTC Markets) vs. Global OTC ATS (NYSE Group).
Márgenes: inusualmente altos, reflejo de la calidad del negocio.
Ciclo: desde 2022 la acción estuvo plana por desaceleración; el último trimestre creció un 11%, posible vuelta al doble dígito.
Tesis: podría ser un buen punto de entrada si confirma la aceleración.
3) Propel Funeral Partners (PFP) — Small Cap (Australia/Nueva Zelanda)
Grupo de servicios funerarios que opera y adquiere funerarias, crematorios y cementerios en Australia y Nueva Zelanda. Gestiona todo el proceso (traslado, tanatorio, ceremonia, cremación/entierro y mantenimiento).
Como habéis podido intuir es un negocio que ofrece una estabilidad y visibilidad de ingresos muy alta, además de unos ratios de calidad muy buenos.
Perfil: Como habéis podido intuir es un negocio que ofrece una estabilidad y visibilidad de ingresos muy alta, además de unos ratios de calidad muy sólidos.
Valoración: cotiza a PER ~29x (media histórica ~24x). Ideal comprar por debajo de su media; cuanto más cerca de 20x PER, mayor margen de seguridad en un negocio ya de por sí estable.
Estas 3 empresas son representativas del Ecosistema Quality Value: un universo de +300 acciones que han superado filtros de calidad, retorno y previsibilidad.
2️⃣ 5 Gráficos semanales.
Cuando el S&P 500 marca máximos históricos en octubre, el trimestre suele ser fuerte: media +4,9% en Q4 y 9 de cada 10 años al alza (vs. +4,2% y 80% en un año promedio). Conclusión: los nuevos máximos en octubre son una señal positiva de continuidad alcista hacia fin de año.
Sectores con alta exposición a automatización y alta intensidad laboral (Software & Services, Consulting/Professional Services, parte de Financieras/Banca) son los más susceptibles a disrupción y expansión de márgenes vía IA. En el extremo opuesto, Energía, REITs, consumo estable/retail básico muestran baja exposición y/o menor peso laboral, por lo que el impacto directo de la IA sería más limitado.
El gráfico describe el “memory cycle” tras una capitulación: pesimismo → rally de escepticismo → fase de acumulación y tendencia alcista, donde lideran momentum y revisiones al alza. La lectura implícita: el mercado estaría en la fase de acumulación/uptrend post-IA; correcciones son probables pero, históricamente, han sido oportunidades dentro de una senda ascendente.
El liderazgo del S&P 500 rota por décadas: de industriales/energía/consumo (IBM, GE, Exxon, AT&T) en 1985–2005 a un dominio aplastante de mega-tech en 2025 (Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla, Broadcom), con Berkshire y JPM como excepciones. Además, la concentración se ha disparado: el “peso” agregado del Top-10 ronda ahora ~35–40% frente a ~20% históricamente, lo que aumenta el riesgo de índice y hace que el rendimiento dependa mucho de pocas compañías ligadas a IA/softwares.
En los últimos 6 meses el Russell 2000 (más “junk”) ha superado al S&P 600 en +6,4%, un nivel de outperformance poco común. Históricamente estos picos aparecen en fases de risk-on/early-cycle (1999–2000, 2003, 2020), señal de rotación hacia small caps de menor calidad.
3️⃣ Recomendación de herramientas de inversión.
Esta semana quiero recomendaros una herramienta distinta: una newsletter financiera. Me gusta apoyar a otros creadores y, cuando encuentro contenido que puede aportar valor a esta comunidad, lo comparto.
Se llama Nudista Inversor. Su enfoque y jerga son algo diferentes a los míos —está más orientada a finanzas personales—, pero comparto su filosofía y creo que os puede aportar valor de forma amena. Ofrece consejos prácticos y fáciles de digerir que pueden mejorar las finanzas de cualquiera.
👉 Suscripción gratuita. Además, esta semana los nuevos suscriptores pueden descargar el “Manual de inversión para neófitos”.
4️⃣ La píldora formativa de la semana.
“Calidad = ROIC alto + reinversión”
Cuando hablamos de “negocios de calidad”, no basta con que hoy generen beneficios. La verdadera calidad aparece cuando una compañía es capaz de reintegrar esos beneficios en su propia actividad a altas tasas de retorno (ROIC) durante largos periodos. Ahí nace el efecto del interés compuesto: cada euro reinvertido a un retorno elevado multiplica el valor intrínseco con el paso del tiempo.
Qué medir para evaluar la calidad
ROIC > WACC de forma consistente
El retorno sobre el capital invertido debe superar el coste de capital de manera sostenida. No sirve un año aislado; buscamos persistencia en distintos ciclos.Runway de crecimiento
Analice el espacio para seguir reinvirtiendo: tamaño del mercado, posibilidad de expansión geográfica, líneas de producto adyacentes y barreras de entrada que protejan ese crecimiento.Tasa de reinversión
Observe qué parte del flujo de caja libre se reinvierte en proyectos con retornos marginales atractivos. Un ROIC histórico alto no garantiza que el próximo euro invertido rinda igual si el runway se agota.Calidad del efectivo
Convierta la cuenta de resultados en realidad: la conversión de beneficio en flujo de caja libre debe ser sólida y repetible. La contabilidad creativa no paga facturas.
Asignación de capital: señales que importan
Crecimiento orgánico disciplinado: capex e I+D con métricas de retorno claras y seguimiento posterior.
Adquisiciones: deben ser estratégicas y accretivas; evitar compras “por crecer” que diluyen el ROIC consolidado.
Recompras de acciones: crean valor cuando la acción cotiza por debajo del valor intrínseco; en caso contrario destruyen capital.
Dividendo: tiene sentido cuando no existen mejores oportunidades internas de reinversión a altas tasas.
Cómo lo aplicamos en Quality Value
Nuestro punto de partida es el qué: negocios con ROIC elevado sostenido y un foso competitivo que les permite mantenerlo. A partir de ahí evaluamos el cuánto: el runway y la capacidad real de seguir reinvirtiendo a buenos retornos. La combinación de ambos factores determina la tesis —y el precio que estamos dispuestos a pagar—.
Idea clave
Un ROIC alto sin opciones de reinversión produce calidad estática: un buen negocio, pero con techo.
ROIC alto más reinversión prolongada equivale a compounding auténtico: el tipo de compañías que, con el tiempo, marcan la diferencia en una cartera orientada al valor y a la calidad.
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5️⃣ Los 2 vídeos de la semana.
REVELO MI CARTERA DE ACCIONES ACTUAL Y LAS ÚLTIMAS COMPRAS QUE HE HECHO.
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