INDICE DEL BOLETÍN DE INVERSIÓN DE ESTA SEMANA:

1️⃣ Ideas de inversión y artículos de Quality Value
2️⃣ Los 5 gráficos clave de inversión y macroeconomía
3️⃣ La píldora formativa semanal sobre bolsa e inversión
Basado en el informe de Morgan Stanley sobre Ineficiencias de Mercado.
4️⃣ Los 2 vídeos semanales sobre inversión
Mis 2 discursos favoritos del Foro de Davos.

⏱️ Tiempo estimado de lectura: 3–5 min

1️⃣ Ideas de inversión y artículos de Quality Value

El domingo pasado publiqué un artículo especialmente completo (un “2 en 1”) centrado en inversión e inteligencia artificial.

Primero, desgloso y ordeno las ideas clave del informe Accel 2025 Globalscape: cómo ha evolucionado la IA, en qué fase estamos, qué modelos ya están capturando valor y qué puede venir después. Incluyo además el informe completo para descarga para que puedas leerlo con calma.

Después, con ese mapa en mente, comparto 15 empresas que pueden beneficiarse de la IA por “segunda derivada”: no son los ganadores evidentes ya ampliamente reconocidos (y en muchos casos caros), sino compañías donde la IA puede aparecer de forma indirecta en resultados vía más productividad/márgenes, más demanda, mayor recurrencia/retención o más valor dentro del workflow del cliente. Al ser menos obvio, suele estar menos “priceado” por el mercado.

El artículo incluye el por qué encajan en la fase actual, qué indicadores vigilar en 2026 y mi opinión personal sobre cada idea.

Podéis ver el artículo completo a continuación:

Informe IA + 15 nuevas ideas.

→ Otros artículos Quality Value recientes:

2️⃣ Los 5 gráficos clave de inversión y macroeconomía.

El gráfico muestra que, entre 2003 y 2022, el “inversor medio” obtuvo ~3,1% anual —muy por debajo de los índices— por errores de comportamiento como comprar en máximos y vender en mínimos.

El gráfico muestra cómo ha crecido la capacidad eólica instalada acumulada (onshore y offshore) desde 2000 hasta 2024, con China disparándose muy por encima del resto y EE. UU. y Alemania a bastante distancia.

El gráfico muestra, a noviembre de 2025, cómo se reparte por regiones y países la tenencia extranjera de bonos del Tesoro de EE. UU., destacando que Europa concentra cerca del 40% (con Reino Unido a la cabeza) y Asia lidera por volumen con Japón como mayor tenedor.

El gráfico argumenta que, en una cartera “pasiva” ponderada por capitalización, no tener nada de oro ni cripto equivale a un infrapeso activo, porque el “mercado” asignaría aprox. un 12,1% a oro y un 1,2% a activos digitales dentro de un mix donde domina la renta variable (52,2%) y la renta fija (31,8%).

El gráfico resume qué riesgos globales consideran más graves los expertos a 2 y 10 años: a corto dominan la confrontación geoeconómica, la desinformación y la polarización, y a largo plazo lideran los riesgos ambientales (clima extremo, pérdida de biodiversidad y cambios críticos en los sistemas de la Tierra), junto con desinformación y posibles efectos adversos de la IA.

3️⃣ La píldora formativa semanal sobre bolsa e inversión.

→ ¿Son eficientes los mercados… o solo lo parecen?

La píldora de esta semana gira en torno a un artículo excelente de Morgan Stanley (Counterpoint Global), firmado por Michael Mauboussin y Dan Callahan, sobre una pregunta que está en el centro de todo lo que hacemos como inversores:

Si el mercado es eficiente… ¿de dónde salen las oportunidades?

Te dejo un resumen claro y, al final, el enlace para descargar el documento gratis.

El mensaje central

El informe propone un marco muy útil para entender por qué a veces el precio refleja bien el valor y por qué otras veces aparecen ineficiencias que un inversor activo puede explotar.

Su idea base es simple:

El input del mercado es la información
El output es el precio

La eficiencia perfecta no existe, porque siempre hay fricciones: límites de atención, sesgos, costes de operar, restricciones de mandato, timing y financiación. Dicho de otra forma: incluso si el mercado tiende a ser eficiente, no lo es de forma constante ni uniforme.

Las ideas clave:

1) Tres fuerzas que determinan la eficiencia

Valor fundamental: calidad de la información sobre flujos futuros y el tipo de descuento (y lo difícil/caro que es estimarlo bien).
Comportamiento del inversor: sesgos, narrativa dominante, atención limitada, sentimiento.
Límites del arbitraje: aunque veas un error, puede ser costoso o arriesgado cerrarlo (costes, financiación, impuestos, riesgo de “estar demasiado pronto”).

2) “Efficiently inefficient”

Uno de los conceptos más potentes del documento: los mercados necesitan ser lo bastante ineficientes como para que tenga sentido gastar recursos en analizarlos.

Si todo fuese perfectamente eficiente, nadie invertiría tiempo y dinero en research… y el sistema se rompería. Por eso existen mispricings: la clave es si son capturables tras costes y timing.

3) La pregunta que separa la teoría de la práctica

“Who is on the other side?”

Si tú crees que hay una oportunidad, la pregunta no es solo “¿cuánto vale?”, sino:

¿Quién está comprando/vendiendo al otro lado y por qué?

Ahí suelen estar las mejores explicaciones de ineficiencias: flujos, restricciones, mandatos, necesidad de liquidez, presión de corto plazo, incapacidad de aguantar volatilidad, etc.

4) Una taxonomía útil de ineficiencias

El informe ordena las fuentes de ineficiencia en cuatro familias:

Conductuales (sesgos, manías, sobreextrapolación, narrativas)
Analíticas (misma info, distinta capacidad de procesarla)
Informacionales (info difusa, complejidad, cobertura limitada)
Técnicas (flujos, compradores/vendedores forzados, rebalances)

Este punto encaja especialmente bien con small/mid caps: menos cobertura, más fricción y más “ruido” técnico suelen crear ventanas que en large caps duran menos.

Cómo puedes aplicarlo:

Si quieres llevarte una herramienta práctica del artículo, te propongo este mini-checklist para tu próxima idea:

¿Qué sabe el mercado hoy… y qué está ignorando?
¿Cuál es la “segunda derivada”? (no el titular obvio, sino el efecto indirecto en márgenes, recurrencia, pricing power o demanda)
¿Quién está al otro lado y por qué? (flujo, mandato, necesidad de vender, presión temporal, incapacidad de esperar)
¿Qué catalizador o proceso hará converger precio y valor?
¿Qué puede salir mal y por qué el mercado podría tener razón? (riesgo real vs ruido)