La semana pasada publicamos un análisis geopolítico clave para entender cómo el conflicto en Irán puede afectar a los mercados, qué sectores podrían salir perjudicados o beneficiados y cómo proteger la cartera ante distintos escenarios.
Una de las coberturas que ofreciamos para proteger nuestra cartera era esta: en un entorno dominado por la volatilidad macro, tiene mucho sentido mantener parte de la cartera en situaciones especiales.
¿Por qué?
Porque son oportunidades menos dependientes de la narrativa del mercado y más de un catalizador propio y concreto de la compañía.
Mientras muchas acciones se mueven al ritmo de los titulares macro, este tipo de situaciones suelen permanecer más estables hasta que se acerca el evento que puede desbloquear valor.
Por eso nos gustan especialmente en momentos como el actual: combinan des-correlación, catalizador y potencial revalorización en un plazo relativamente corto.
Eso es precisamente lo que traemos hoy.
Lo que vas a leer hoy
Situación especial: dual listing + up listing.
Catalizador a la vista: Junio 2026
La acción es la siguiente:
One pager (1/2 minutos)
Tesis central (10 minutos) (Posibilidad descarga para imprimir y leer en papel)
(NEW) Mejoras en el servicio:
Desde hoy, Mirna y Sebastián se incorporan a Quality Value como dinamizadores del canal privado de Discord.
Ambos son inversores especializados en situaciones especiales, una estrategia a la que hoy dedican el 100% de su tiempo y con la que obtuvieron una rentabilidad del 28% durante el último año.
No llegan como perfiles externos, muchos ya los conocéis porque son miembros activos de la comunidad que ya venían aportando ideas de gran calidad, algunas de las cuales acabaron convirtiéndose en tesis publicadas e incluso en inversiones ejecutadas por nosotros.
Casos ya publicados como Everybody (+12% en 3 meses) o Yext odd lot(+4% en 1 mes) ilustran bien el tipo de oportunidades que buscamos.
Su incorporación refuerza una parte muy valiosa del Research: la identificación de situaciones especiales donde el retorno depende menos del ciclo de mercado y más de un evento concreto que puede desbloquear valor.
Si quieres acceder a este servicio, al Discord privado y al resto del Research, puedes suscribirte aquí:
1) Situación especial: dual listing + up listing
Muchos suscriptores ya están familiarizados con este tipo de situaciones y pueden ir directamente al punto 2.
Pero antes quiero detenerme un momento para explicar de forma breve en qué consisten para quienes las vean por primera vez.
¿Qué es un dual listing?
Un dual listing significa que una empresa pasa a cotizar simultáneamente en dos bolsas de valores.
En el caso de hoy, cotiza en una bolsa menor y está a punto de añadir una segunda cotización en Estados Unidos, previsiblemente en el New York Stock Exchange (NYSE), mediante la emisión de ADS (American Depositary Shares). Ahora explicamos mejor este término.
Tras completar el proceso, un inversor podrá comprar acciones de esta empresa tanto en la bolsa actual como en Nueva York. Misma empresa, dos escaparates.
¿Qué es un up-listing?
Técnicamente, la empresa de hoy ya tiene presencia en el mercado estadounidense: cotiza bajo el ticker SMSOF en el mercado OTC (Over-The-Counter), que es un mercado secundario, no regulado, con liquidez mínima.
Es el equivalente financiero de un callejón sin señalización. Prácticamente ningún fondo institucional puede comprar ahí, no hay cobertura de analistas, y la mayoría de inversores retail americanos ni siquiera la encuentran en su bróker.
El up-listing consiste en pasar de ese mercado OTC a una bolsa de primera categoría como el NYSE. La acción deja el callejón y se instala en la Quinta Avenida, con escaparate y letrero luminoso. Mismo producto, pero ahora visible para millones de compradores potenciales que antes no tenían acceso.
Con la empresa de hoy ocurren las dos cosas a la vez: dual listing y up-listing (OTC → NYSE). Es una combinación potente.
¿Por qué es alcista para la acción?
Hay cinco razones concretas que os explicamos en el siguiente cuadro:
En resumen: el dual listing + up-listing no cambia nada del negocio, pero sí cambia quién puede comprar la acción, cuánta gente la ve, y a qué múltiplo el mercado la valora. Es un catalizador de re-rating puro.
2) Catalizador a la vista: Junio 2026
Esta empresa lleva más de un año preparando su salto a Wall Street.
Los accionistas acaban de aprobar la emisión de ADS y la autorización tiene vigencia hasta principios de junio de 2026, lo que sitúa la ventana más probable para el debut en EE.UU. entre abril y junio.
El CEO ha confirmado la intención de completar el proceso en 2026, aunque ha matizado que serán conscientes de las condiciones de mercado.
La acción como la mayoría de su sector y la bolsa en general acaba de caer con fuerza por la guerra de iran, precisamente justo cuando se acerca este momento.
Y aquí es donde se pone interesante para el inversor paciente, porque en la ventana de mayo-junio de 2026, además del up-listing, confluye otro catalizador.
Un dividendo del ~3-5%.
Esta empresa paga dividendo una vez al año, normalmente con fecha ex-dividendo en la primera semana de junio y pago en julio.
A precios actuales — tras la caída reciente — eso supone una rentabilidad por dividendo de aproximadamente el 3-5%.
Si compras antes de la fecha ex-dividendo, cobras ese porcentaje en efectivo solo por estar ahí.
Que se une al up-listing.
La ventana para completar la cotización en EE.UU. cierra precisamente en junio.
El CEO acaba de confirmar públicamente — tanto en el press release como en la conference call con analistas — que tienen la intención de completar el dual listing en junio de 2026.
Las semanas previas y posteriores al debut en NYSE deberían traer flujos de nuevos inversores, inicio de cobertura por analistas americanos y potencial inclusión en índices.
Y después del listing, más retorno al accionista.
El CEO también confirmó que una vez completado el dual listing, reactivarán el programa de re-compra de acciones, que está pausado durante el proceso.
Tienen, según sus propias palabras, “capacidad de caja suficiente para hacer ambas cosas” — dividendo y buybacks simultáneamente.
En resumen: tenemos una acción que ha caído por factores ajenos al negocio, con los fundamentales mejorando (como veremos cuando analicemos los resultados), un catalizador de re-rating a 2-3 meses vista, un dividendo del 3-5% como colchón y la promesa de re-compras adicionales tras el listing.
3) La acción es la siguiente:
A continuación desvelamos la acción y desarrollamos la tesis de inversión de forma clara, visual y accionable, para que puedas entender rápidamente qué está pasando, por qué creemos que existe oportunidad y cómo planteamos la inversión.
Incluye:
Qué acción es: introducción breve a la compañía
One-pager visual (1-2 min): la situación explicada de forma simple y directa
Desarrollo de la tesis (5-10 min):
Análisis de los últimos resultados publicados
Como funciona realmente un dual listing: ¿hay dilución en este caso?
Valoración frente a comparables
Nuestra estrategia con esta posición
Seguimiento de la tesis en Discord
Posibilidad de descarga de la tesis PDF para poder imprimirla en papel y hacer vuestro estudio y seguimiento.
Que acción es: introducción a la empresa
La acción de la que estamos hablando es: