Gracias. Se agradece un análisis sosegado de la empresa. La verdad es que la irracionalidad del mercado es tremenda. La empresa sigue generando 1B y creciendo. Si fuese un negocio en declive podría entender la valoración. Ahora mismo, la lógica me habla de irracionalidad. Esto ya lo he vivido en el pasado y, de repente, las cosas cambian. Mientras esperamos se sigue generando FCF, creciendo, recogiendo dividendos y con recompras. Lo único que no cuadra es el precio, pero ahí está la oportunidad (y el estómago).
Gracias Antonio. Esta empresa esta poniendo a prueba la paciencia del inversor. Las preguntas son, ¿a esta valoración y con los dato que tenemos hay posibilidad alta de perder dinero? ¿Si vieras esta acción a día de hoy volverías a invertir? Mis respuestas son No y Si.
Son las guías de la empresa. Y las han exprimido sin una confianza rotunda. La IA les va impactar y mucho; y no sé si están preparados, ni la empresa, ni la directiva, que no son especialistas del tema. TP es proveedor de mi empresa y los proyectos para introducir la IA no sé están discutiendo con ellos.
Gracias por la contestación Arturo. Proyectos de IA relacionados con experiencia de usuario? Entiendo que si es para otros ámbitos de negocio vayan a consultoras. Si quitamos la guía, lo resultados de 2024 y este q1 es de crecimiento del 2-4%.
excelente análisis como siempre. Me ha hecho reflexionar sobre varios puntos, aunque me surge alguna duda sobre ciertos aspectos. Mirando los números mas fríamente - FCF yield del 25-30%, forward P/E bajo 5x, y solo €1.5B de €3B de FCF comprometidos para shareholders - ¿crees que están acumulando liquidez con la intención de una "auto-OPA", o piensas que simplemente son demasiado conservadores para su propio bien? esto me genera mas dudas.
Desde una perspectiva de M&A, esto tiene todos los ingredientes de una LBO perfecta: negocio predecible, caja abundante, mercado irracionalmente pesimista, y management que conoce cada detalle operativo y que posiblemnte no este alineado con lso stkholders. Con su perfil de deuda post-2028 (asumo menor a 1.2x EBITDA), podrían financiar una OPA a €90-110/share sin despeinarse. que quiero decir ... que si bien aprecio tu análisis detallado y la defensa racional del management, pero creo que estás siendo demasiado generoso interpretando las señales. Cuando un negocio con FCF yield del 25-30% y P/E bajo 5x solo puede prometer 0.5% de mejora en márgenes en 4 años, algo está fundamentalmente roto - ya sea en la ejecución o en la honestidad de la comunicación. El mercado no está siendo "irracional"; está respondiendo correctamente a un management que estaria desalineado en maximizar valor para shareholders. La retórica sobre "inversiones en IA" suena incompleta cuando no pueden explicar convincentemente por qué la conversión de FCF se deteriorará simultáneamente.
Tu punto sobre el "conservadurismo" del management me preocupa más que me tranquiliza. En mi experiencia, cuando los fundamentals de un negocio son tan sólidos como describes, management conservador usualmente significa management desalineado con shareholders. €100M en buybacks con esa valoración no es prudencia - es casi negligencia fiduciaria: técnicamente correcto pero estratégicamente irrelevante cuando estás comprando €1 por €0.30. A veces el mercado castiga porque huele algo que los fundamentals no capturan aún. aun mi tesis de $TEP no se rompe pero va cerca ...
Gracias. Se agradece un análisis sosegado de la empresa. La verdad es que la irracionalidad del mercado es tremenda. La empresa sigue generando 1B y creciendo. Si fuese un negocio en declive podría entender la valoración. Ahora mismo, la lógica me habla de irracionalidad. Esto ya lo he vivido en el pasado y, de repente, las cosas cambian. Mientras esperamos se sigue generando FCF, creciendo, recogiendo dividendos y con recompras. Lo único que no cuadra es el precio, pero ahí está la oportunidad (y el estómago).
Gracias Antonio. Esta empresa esta poniendo a prueba la paciencia del inversor. Las preguntas son, ¿a esta valoración y con los dato que tenemos hay posibilidad alta de perder dinero? ¿Si vieras esta acción a día de hoy volverías a invertir? Mis respuestas son No y Si.
El caso es que el negocio sí está en declive, y el mismo se va a acentuar.
Hola Arturo, en que te basas cuando este año el negocio core va a crecer 3-5% y han dado una guía de crecer 4-6% y subir el margen?
Son las guías de la empresa. Y las han exprimido sin una confianza rotunda. La IA les va impactar y mucho; y no sé si están preparados, ni la empresa, ni la directiva, que no son especialistas del tema. TP es proveedor de mi empresa y los proyectos para introducir la IA no sé están discutiendo con ellos.
Gracias por la contestación Arturo. Proyectos de IA relacionados con experiencia de usuario? Entiendo que si es para otros ámbitos de negocio vayan a consultoras. Si quitamos la guía, lo resultados de 2024 y este q1 es de crecimiento del 2-4%.
Sí experiencia usuario, teleoperadores de call center para concesionarios, citas taller, estado véhiculo, contacto con vendedores…
Y con que empresa lo estan viendo por si se puede saber?
excelente análisis como siempre. Me ha hecho reflexionar sobre varios puntos, aunque me surge alguna duda sobre ciertos aspectos. Mirando los números mas fríamente - FCF yield del 25-30%, forward P/E bajo 5x, y solo €1.5B de €3B de FCF comprometidos para shareholders - ¿crees que están acumulando liquidez con la intención de una "auto-OPA", o piensas que simplemente son demasiado conservadores para su propio bien? esto me genera mas dudas.
Desde una perspectiva de M&A, esto tiene todos los ingredientes de una LBO perfecta: negocio predecible, caja abundante, mercado irracionalmente pesimista, y management que conoce cada detalle operativo y que posiblemnte no este alineado con lso stkholders. Con su perfil de deuda post-2028 (asumo menor a 1.2x EBITDA), podrían financiar una OPA a €90-110/share sin despeinarse. que quiero decir ... que si bien aprecio tu análisis detallado y la defensa racional del management, pero creo que estás siendo demasiado generoso interpretando las señales. Cuando un negocio con FCF yield del 25-30% y P/E bajo 5x solo puede prometer 0.5% de mejora en márgenes en 4 años, algo está fundamentalmente roto - ya sea en la ejecución o en la honestidad de la comunicación. El mercado no está siendo "irracional"; está respondiendo correctamente a un management que estaria desalineado en maximizar valor para shareholders. La retórica sobre "inversiones en IA" suena incompleta cuando no pueden explicar convincentemente por qué la conversión de FCF se deteriorará simultáneamente.
Tu punto sobre el "conservadurismo" del management me preocupa más que me tranquiliza. En mi experiencia, cuando los fundamentals de un negocio son tan sólidos como describes, management conservador usualmente significa management desalineado con shareholders. €100M en buybacks con esa valoración no es prudencia - es casi negligencia fiduciaria: técnicamente correcto pero estratégicamente irrelevante cuando estás comprando €1 por €0.30. A veces el mercado castiga porque huele algo que los fundamentals no capturan aún. aun mi tesis de $TEP no se rompe pero va cerca ...