Bitcoin: ¿el mejor dinero jamás creado?
Historía del dinero | Oro Vs Fiat | Opinión personal.
Siempre he querido escribir una publicación contando mi opinión sincera sobre Bitcoin y, gracias a los amigos de Bitconia, hoy por fin me he decidido a hacerlo.
Mi relación con Bitcoin cambió hace unos 2 años, cuando llegó a mis manos el libro El Patrón Bitcoin. Hasta entonces mi visión era muy similar a la de muchos inversores value: “es un activo que no genera nada”. Pero a raíz de leer el libro empecé a investigar más sobre este activo tan polémico, odiado por unos y admirado por otros.
Saifedean Ammous dedica, sin exagerar, cerca del 75 % del libro a hablar de la historia del dinero: por qué se utilizó el oro como patrón frente al dólar, cómo el oro terminó convirtiéndose en reserva de valor, qué hace que un dinero sea “bueno” y cuáles son las características que debe cumplir. Y solo después de todo ese recorrido explica por qué, según él, Bitcoin reúne una a una todas esas propiedades.
En la publicación de hoy quiero:
Explicar de forma sencilla cuáles son las 7 características que debe tener un buen dinero y la historía del oro.
Compartir mi opinión personal sobre Bitcoin: si creo que es, como defiende Saifedean, el mejor dinero jamás creado, o si es más bien un bluff como sostienen sus detractores.
Antes de entrar en materia, como os decía, este artículo lo he realizado en colaboración con Bitconia, una comunidad que conocí hace poco y que me pareció de lo más transparente y menos “vendehumos” dentro del mundo cripto y Bitcoin. Es una comunidad online en español centrada en enseñar y acompañar a personas que quieren entender Bitcoin y usarlo para proteger su patrimonio: ofrecen cursos, tutoriales, masterclasses en directo, soporte continuo y una comunidad privada donde aprender paso a paso a comprar y custodiar bitcoin de forma segura.
Además, me han pasado para que pueda compartir con vosotros, totalmente gratis, una guía que explica de forma sencilla cómo Bitcoin puede actuar como “escudo” patrimonial a largo plazo y que también recoge los errores más frecuentes al empezar a invertir en este activo.
¿Qué características debe tener un buen dinero?
Según El Patrón Bitcoin (Saifedean Ammous), un “buen dinero” suele cumplir varias características clave:
Escasez / dureza monetaria:
Que no se pueda crear fácilmente más (oferta limitada o muy difícil de inflar). Cuanto más difícil es aumentarlo, mejor conserva valor en el tiempo.
Durabilidad:
Que no se deteriore con el paso del tiempo (a diferencia, por ejemplo, de usar comida o materias perecederas como dinero).Portabilidad:
Que se pueda mover fácil y barato a largas distancias (entre personas, ciudades, países).Divisibilidad:
Que puedas fraccionarlo en unidades pequeñas sin perder valor (pagar desde grandes compras hasta cosas muy pequeñas).Homogeneidad / fungibilidad:
Cada unidad debe ser igual a otra unidad (1 es 1, da igual cuál). No debe importar “qué billete” o “qué moneda” usas.Reconocibilidad / verificabilidad:
Que sea fácil comprobar que es auténtico y no falso, sin necesidad de confiar ciegamente en un tercero.Liquidez / salibilidad:
Que mucha gente lo acepte, de forma que sea fácil venderlo o usarlo para comprar cosas (salibilidad en espacio, tiempo y escala).
¿Por qué el oro se ha impuesto como reserva de valor frente a otros metales?
El oro ha acabado predominando frente a otros metales como reserva de valor porque combina varias características que casi ningún otro metal tiene a la vez:
Oferta muy limitada y predecible
Cada año solo se añade ~1–2 % al stock total de oro, incluso si el precio sube mucho, porque físicamente es muy difícil aumentar la producción. Resultado: quien ahorra en oro sufre mucha menos dilución por “nueva oferta” que en otros metales.Otros metales sí se pueden “inflar”
En plata, cobre, níquel, etc., si el precio sube se pueden abrir muchas minas nuevas y disparar la producción, la oferta se inunda y el precio tiende a corregir → peores como reserva de valor a largo plazo.No se consume prácticamente
Casi todo el oro extraído sigue existiendo y es recuperable; en muchos otros metales una parte importante se “pierde” en usos industriales, lo que los hace menos adecuados como stock monetario estable.Durabilidad y estabilidad química
El oro no se oxida ni se degrada: una pieza puede durar siglos prácticamente igual, a diferencia de otros metales que se corroen o requieren más cuidado.Alta densidad de valor
Mucho valor en poco peso y volumen, lo que facilita almacenar grandes patrimonios; con la plata, por ejemplo, necesitarías mucho más espacio para el mismo valor.Homogeneidad y verificación sencilla
Es fácil refinarlo a pureza estándar y cada onza pura es equivalente a otra, además de relativamente sencillo de verificar, por eso funciona bien como colateral entre bancos y estados.Historia y coordinación social
A lo largo de los siglos, el mercado fue desplazando otros metales y convergió en el oro como activo de reserva principal, y hoy sigue siendo la “reserva de último recurso” de los bancos centrales.
¿Qué era el patrón oro y qué supuso su ruptura?
El patrón oro era un sistema monetario en el que la moneda de un país estaba ligada a una cantidad fija de oro.
Los billetes eran, en teoría, convertibles en oro a un tipo de cambio fijo.
Los bancos centrales tenían que mantener reservas de oro para respaldar la masa monetaria, lo que limitaba bastante cuánto podían “imprimir”.
Tras la Segunda Guerra Mundial se pasó a una versión “ligera” (Bretton Woods): el dólar era convertible en oro y el resto de monedas se ligaban al dólar.
Eso se rompe definitivamente en 1971, cuando Nixon cierra la ventana de convertibilidad dólar–oro (el famoso “Nixon shock”): a partir de ahí, ninguna moneda importante fue convertible en oro y entramos en el sistema actual de dinero fiat.
¿Qué supuso la ruptura?
Que los estados y bancos centrales ganan mucha más libertad para crear dinero y crédito.
Que el valor de la moneda ya no está anclado a un bien escaso (oro), sino a la confianza y la política monetaria de cada país.
A largo plazo, esto ha permitido más inflación estructural y ciclos de crédito más agresivos, justo lo que critican autores como Saifedean Ammous cuando hablan de “patrón bitcoin” frente al dinero fiat.
¿Cumple el Bitcoin con los 7 requisitos de buen dinero?
En la lógica de El Patrón Bitcoin, la respuesta corta es: sí, en general sí los cumple, y en algunos incluso sobresale, pero con matices importantes en la práctica actual (adopción, regulación, etc.). Vamos uno a uno:
Escasez / dureza monetaria ✅
Oferta máxima fijada en 21 millones.
Emisión conocida y decreciente (halvings).
Nadie puede decidir “imprimir” más.
→ Es, en teoría, más duro que el oro porque su oferta futura es perfectamente predecible.
Durabilidad ✅
No es un objeto físico que se desgaste: mientras exista la red y copias del registro, el saldo no “se estropea”.
Riesgo real: perder claves/seed por mala custodia (fallo del usuario, no del activo).
Portabilidad ✅
Puedes mover millones en minutos, a cualquier país, por muy poco coste relativo.
Incluso puedes viajar con tu patrimonio “en la cabeza” (memorizando o apuntando la seed).
→ Aquí es claramente superior al oro o al efectivo.
Divisibilidad ✅
1 BTC = 100.000.000 sats.
Se pueden hacer pagos muy pequeños sin problema técnico.
→ Mucho más divisible que casi cualquier dinero físico.
Homogeneidad / fungibilidad 😐✅
A nivel de protocolo, 1 BTC = 1 BTC, no hay “bitcoins buenos y malos”.
En la práctica, algunos reguladores/exchanges marcan ciertos UTXOs como “contaminados” (hackeos, crimen, sanciones) → fungibilidad no perfecta por capas legales / de cumplimiento.
Reconocibilidad / verificabilidad ✅
Cualquiera con un nodo puede verificar por sí mismo que las reglas se cumplen, que las monedas son válidas y que la oferta total es la que toca.
No dependes de un banco central ni de un auditor.
→ Puntos muy fuertes frente al oro (que requiere test físicos) o al fiat (confianza en terceros).
Liquidez / salibilidad ⚠️✅
Hoy en día:
Alta liquidez en mercados cripto, derivados, etc.
Aceptación creciente como activo financiero y como “oro digital”.
Pero aún:
No es tan universalmente aceptado como el dólar/euro para pagos cotidianos.
Volatilidad alta → dificulta usarlo como unidad de cuenta y medio de pago estable.
→ Como reserva de valor de largo plazo encaja mejor que como “dinero del día a día” a fecha de hoy.
Resumen en una frase “estilo Saifedean”:
Bitcoin cumple muy bien las propiedades de buen dinero (especialmente dureza, portabilidad, divisibilidad y verificabilidad) y, desde esa óptica, compite con el oro como reserva de valor; su gran talón de Aquiles práctico hoy es la volatilidad y que todavía no es tan universalmente aceptado como el dinero fiat.
¿Dónde es mejor Bitcoin que el dinero fiat?
Si lo miramos desde la óptica de reserva de valor a largo plazo, estilo Patrón Bitcoin, Bitcoin tiene varias ventajas claras frente al fiat:
Oferta limitada
BTC tiene 21 millones máximos y una emisión totalmente conocida. El euro o el dólar pueden expandirse según decidan los bancos centrales y los gobiernos.No dependes de un Estado o banco central
Las reglas de emisión están fijadas en el protocolo y son validadas por la red, no por un político o un banquero en un despacho.Portabilidad extrema
Puedes mover grandes cantidades a cualquier parte del mundo en minutos, sin necesidad de intermediarios tradicionales.Difícil de confiscar o censurar
Bien custodiado (self-custody), es mucho más resistente a confiscaciones, corralitos o controles de capital que el dinero fiat en el sistema bancario.
Desde esta visión, el argumento que defienden autores como Saifedean es sencillo:
Como “oro digital”, Bitcoin tiene más sentido como almacén de valor a 10–20 años que un billete cuyo poder adquisitivo puede ir siendo erosionado por decisiones de política monetaria.
Luego, si uno está de acuerdo o no con esta tesis, ya es otra historia… y es donde entra tu opinión personal como inversor.
Mi opinión general y qué hago yo con Bitcoin
Mi opinión personal es que Bitcoin tiene muchas posibilidades de consolidarse como reserva de valor, porque cumple prácticamente todas las características necesarias para serlo.
La más importante, en mi opinión, es su escasez absoluta: solo va a haber 21 millones de bitcoins, ningún tercero puede aumentar su masa monetaria y, por tanto, siempre será un activo limitado. No es un dinero inflacionario como las divisas fiat, sino más bien lo contrario: tiende a ser deflacionario en el largo plazo.
Que Bitcoin sea “deflacionario” implica que, si su adopción crece, cada unidad tendería a ganar poder adquisitivo con el tiempo. Eso es buenísimo para el ahorrador, y choca frontalmente con un sistema económico montado sobre inflación, deuda creciente y dinero barato.
Personalmente sí creo que con el tiempo puede llegar a comportarse de forma similar al oro, especialmente a medida que la oferta se acerque a esos 21 millones.
Por ese motivo en 2023 compré el ETF WisdomTree Physical Bitcoin a través de Degiro. Podría haber comprado Bitcoin directamente, pero como ya tenía todas mis inversiones en IB y Degiro, por pura practicidad preferí utilizar el ETF ya que por aquellas fechas Degiro no permitía la inversión directa en Bitcoin.
Mi estrategia era muy simple:
Mantener aproximadamente un 1 % de mi cartera en Bitcoin.
Si ese porcentaje subía mucho, reducir.
Si bajaba, ampliar hasta ese 1 %.
Y, sobre todo, mantener la posición durante décadas, sin hacer trading más allá de esos re-balanceos.
¿Cuál es mi mayor crítica?
El problema que le veo a Bitcoin desde una filosofía Quality Value es el contexto en el que se mueve:
Estás siendo un inversor value en un mercado dominado por especuladores y traders.
No compartes la visión de la mayoría del mercado, y eso, para mí, es uno de los grandes “contras”.
Esa mentalidad cortoplacista es parte de la razón por la que Bitcoin es tan volátil y, precisamente por esa volatilidad, hoy todavía no puede funcionar bien ni como dinero del día a día ni como reserva de valor “clásica”.
Un buen activo reserva de valor debería tener un precio relativamente estable.
Mi predicción (muy personal) es que, a medida que nos acerquemos al límite de los 21 millones —se estima que será hacia 2140—, el precio tenderá a estabilizarse y el perfil típico del inversor en Bitcoin será alguien más orientado a la reserva de valor y menos al trading.
Otro punto importante: no sé valorar Bitcoin.
¿Vale 75k, 100k o 20k? Sinceramente, no lo sé. No tengo una herramienta de valoración sólida como sí tengo con las empresas.
Cuando una acción cae y la tengo bien analizada, sé aproximadamente cuánto vale. Si el precio está claramente por debajo de mi estimación de valor intrínseco, compro más. Si sube muy por encima, vendo. Tengo un marco claro para actuar.
Con Bitcoin no me pasa eso: no sé valorarlo, así que en momentos de estrés de mercado, cuando mis acciones caen y veo oportunidades claras (porque sé que valen más de lo que marcan las cotizaciones), necesito efectivo para re-balancear hacia lo que sí puedo valorar.
Siempre, en esos momentos de caídas fuertes, he considerado Bitcoin fuera de la ecuación y he re-balanceado solo entre acciones. Pero en el último mes he sufrido una caída muy fuerte en mi principal posición. Sabía que valía mucho más de lo que descontaba el mercado y necesitaba liquidez. ¿Qué hice?
Acabé vendiendo el ETF de Bitcoin —del que no sabía si estaba caro o barato— para comprar más de esa acción de la que sí tenía una convicción muy alta.
En términos de rentabilidad porcentual, la inversión en Bitcoin/ETF ha sido de las mejores que he hecho (multiplicando por más de 5 veces), pero como mi posición siempre era de solo un 1 % de la cartera, el impacto total ha sido limitado.
Aun así, no descarto volver a iniciar una posición en Bitcoin en el futuro con la misma filosofía: peso pequeño (1 %), enfoque de muy largo plazo y rebalanceos puntuales.
Por si tenéis curiosidad, os dejo acceso a mi cartera personal, donde podéis ver las 10 posiciones actuales.
Todo el mundo compra bitcoin con la idea de revenderlo más caro a corto o a largo plazo (en este último caso se habla de reserva de valor), cuando todo el mundo compra un activo para revenderlo más caro sólo puede pasar una cosa, desplome porque el único valor intrínseco es ese, la especulación, bitcoin no es activo productivo ni materia prima, es un algoritmo o como quieras llamarlo, y todo el mundo lo compra para revenderlo más caro