Tras varios meses de pausa, y ante las peticiones de muchos suscriptores, hoy regresa el Boletín del Inversor de Quality Value — con más cuidado y profundidad que nunca. Se publicará cada martes y ofrecerá, en un formato ejecutivo y visual de 2 a 5 minutos de lectura, una visión general del estado de los mercados.
El boletín se estructura en seis secciones: el Resumen Ejecutivo de la semana, el Chart of the Week con la lectura del gráfico que mejor condensa el momento, un repaso de las Tesis publicadas, La Semana en Números con la radiografía cuantitativa de sectores e índices, el Vídeo Quality de la semana y, por último, el Calendario del Inversor con los próximos eventos macro, resultados empresariales y publicaciones internas.
Sin más, os dejamos con el boletín de esta semana. Esperamos que os aporte valor — cualquier feedback es bienvenido en los comentarios.
El relato del AI hardware se endureció esta semana: SOXX +15,3% en cinco sesiones, Micron +13,7% el viernes, Akamai +25% tras anunciar un contrato de $1.800M con un laboratorio frontier. Mientras tanto, el software firmó su mejor semana desde 2001 (+2,1%) sin curar el daño acumulado del año.
En el resto del cuadro, Energía cayó −3,7% por avances en un acuerdo Irán–EE.UU. — aunque mantiene liderazgo YTD (+29,8%) — y las nóminas de abril sorprendieron al alza (+115K vs 62K esperado), enfriando el miedo recesionista pero complicando el caso para recortes de la Fed
Tras seis subidas seguidas, el mercado lleva incorporado un escenario casi perfecto. Cualquier sorpresa negativa se amplificará.
El gráfico con las mejores y peores acciones del año deja una foto muy clara de lo que está premiando el mercado a día de hoy — y es, básicamente, una continuidad amplificada del año pasado.
Todo lo que sea semiconductores, infraestructura para IA y hardware tecnológico es la pata de la tecnología que está funcionando, y con muchas creces. Las primeras posiciones del top YTD son hardware puro: SanDisk, Carvana, Intel, Seagate, Western Digital.
El resto del cuadro positivo lo completan energía, industriales, materiales y activos reales — lo que llamamos el tema HALO: el cesto de la economía real y los activos tangibles, que se está beneficiando del ciclo de inversión física que acompaña al boom de la IA (centros de datos, redes eléctricas, materiales críticos, logística).
Y luego está el otro lado de la moneda. Consumo —tanto discrecional como defensivo— y, sobre todo, software y SaaS están sufriendo caídas indiscriminadas. Todo lo intangible se está yendo a mínimos: EPAM −49% YTD, CoStar −48%, Workday −39%, ServiceNow −39%, Intuit −38%. La rotación no es solo de growth a value: es de átomos contra bits. Hardware contra Software.
Esta semana hemos publicado la tesis de Hermès, probablemente la mejor compañía del sector lujo del mundo, que tras presentar resultados llegó a caer más de un 14% intradía y que desde máximos acumula una pérdida cercana al 40% de su capitalización.
Esta caída nos ha llevado a publicar una tesis completa para responder a la pregunta:
¿Estamos ante el inicio de la erosión de la calidad de Hermès, o ante una oportunidad de compra de las que no se presentan todos los años?
En la tesis repasamos toda la historia de la compañía, el negocio, los problemas y los riesgos — y revelamos si, tras la corrección, sigue estando cara o si es una oportunidad real. Es decir: si la hemos comprado o no.
Nos complace anunciaros que el canal de YouTube de Adria Rivero pasa, desde hoy, a ser el canal oficial de Quality Value.
Esto nos permitirá ofrecer mucho más contenido formativo y, sobre todo, inaugurar la sección de Podcast, donde traeremos a invitados muy relevantes: gestores de fondos de prestigio, insiders de distintas industrias y líderes de opinión.
El primer invitado será Miguel Rodríguez, socio fundador de Horos AM, en los próximos días.
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