Tesis 2023-nº 13: Cyberoo: SaaS - Soluciones inteligentes de ciberseguridad.

Producto con una gran propuesta de valor con potenciales márgenes EBITDA y EBIT del 70% y 64%. 40% ROE / 66% ROCE. Sin deuda y con el fundador como máximo accionista.

La tesis de hoy es sobre una empresa que añadimos a la cartera en diciembre 2022, y que dimos a conocer en la sección de ideas desconocidas en Julio de 2022.

Cyberoo es una empresa que ofrece servicios de ciberseguridad a través de una serie de soluciones inteligentes que han desarrollado internamente. Estaría dentro del sector de Sababa, empresa que desvelamos hace 2 semanas en ideas desconocidas, y que la semana pasada recibío una OPA.

Desde que publicamos el articulo se ha revalorizado más de un +50%, a pesar de ser uno de los peores años de la bolsa:

Básicamente el porqué de este buen comportamiento de la acción, esta justificado en los buenos resultados del negocio presentados a mitad del año:

Además, los márgenes se han expandido considerablemente por una serie de motivos que desvelaremos en la tesis, llegando actualmente a tener unos márgenes EBITDA del 47% y EBIT del 34%. Estimando el único analista que sigue la compañía una expansión hasta el 70% y 64% respectivamente:

A todo ello hay que sumar muchos de los ingredientes de calidad que buscamos en los negocios:

• Alta capacidad de retorno del capital invertido: 40% ROE / 66% ROCE

• Alta capacidad de generar caja (FCF): 10% FCF Yield / 25% conversión de EBITDA a FCF. Ambas métricas en expansión.

• Sin deuda: -0,06x

Contamos con un CEO y fundador con más del 40% de las acciones, pero con una serie de peculiaridades a tener en cuenta que desvelaremos en la tesis.

Y todo a menos de 6 EV/EBITDA, 10 PER y 11 FCF de este año. Con un potencial del 40% CAGR a 2027. (Cogiendo como referencia nuestro precio de entrada)

A continuación, tenéis la tesis y el trabajo de investigación, donde analizaremos en detalle esta compañía con ingredientes de multibagger. Nos fijaremos en sus aspectos positivos, pero sobre todo en los negativos, y acabaremos viendo los 3 posibles escenarios de valoración que estimamos.

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