Boletín semanal: Tesis Aluflexpack + ¿Qué esta pasando en Teleperformance?

Compartiremos gratis nuestra reflexión de lo que está pasando en Teleperformance

oct 09, 2023

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Esta semana hemos publicado una actualización sobre la tesis de Aluflexpack, en esta publicación analizamos los resultados presentados y desvelaremos si hemos incrementado y vendido posición y porqué.

Recordar que seguís teniendo abierta la tesis de Endava que compartimos en Abril de este año. También tenéis disponible una publicación de hace unas semanas donde analizamos los últimos resultados publicados en septiembre.

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¿Qué creemos que esta pasando con las acciones de Teleperformance?
La OPA sobre Majorel ha creado una situación especial de arbitraje que ya comentamos en un boletín semanal.
El arbitraje de acciones es una estrategia de inversión que implica la compra y venta simultánea o secuencial de un activo financiero, en este caso, acciones de una empresa, con el objetivo de obtener un beneficio al explotar las diferencias de precio entre dos o más mercados o instrumentos financieros. El objetivo principal del arbitraje de acciones es capitalizar las discrepancias de precio que pueden surgir en el mercado debido a diversos factores, como la oferta y la demanda, las noticias corporativas, eventos económicos o incluso ineficiencias temporales en los mercados.
El problema de este arbitraje es que 2/3 de la adquisición se pagan en acciones de Teleperformance. En canje fijado, como hemos visto anteriormente es de 217 TEP a 30 Majorel.
Si las acciones de TEP bajan, puede hacer que esa diferencia entre como cotiza la acción y el precio de pago (30€), disminuya o incluso desaparezca. Por ello en este tipo de situaciones el arbitrajista para eliminar el riesgo vende acciones en corto de TEP y compra acciones de Majorel.
La venta de acciones en corto, también conocida como "short selling" en inglés, es una estrategia de inversión en la que un inversor apuesta a que el precio de una acción o valor disminuirá en el futuro. Esta estrategia implica vender acciones que el inversor no posee en ese momento, generalmente obtenidas prestadas de un corredor de bolsa o de otro inversor que las tiene en su cuenta.El proceso de venta de acciones en corto funciona de la siguiente manera: El inversor toma prestadas las acciones de un tercero o de su corredor de bolsa. Estas acciones generalmente se toman prestadas a cambio de una tarifa de interés. El inversor vende de inmediato las acciones en el mercado abierto al precio actual de mercado. El inversor espera a que el precio de las acciones disminuya. Una vez que el precio de las acciones ha disminuido a un nivel que el inversor considera adecuado, compra las mismas acciones en el mercado abierto para devolverlas al prestamista original o al corredor. Esta acción se llama "cubrir la posición corta". Si el precio de las acciones ha disminuido entre la venta en corto y la compra para cubrir la posición, el inversor obtiene una ganancia. Si el precio ha aumentado, el inversor sufre una pérdida. La venta de acciones en corto puede ser una estrategia arriesgada, ya que las pérdidas pueden ser potencialmente ilimitadas si el precio de las acciones sube en lugar de bajar. Por lo tanto, los inversores que utilizan esta estrategia suelen ser cautelosos y establecen límites o stops para limitar sus pérdidas.
Por lo tanto en este escenario, en el caso de que las acciones de TEP bajen, el arbitrajista habría vendido las acciones en corto, por ejemplo a 150€, y cuando reciba el pago de Majorel en acciones, utilizará estas acciones para cubrir la posición en corto. Por lo que si en el momento de recibir las acciones de TEP estas están en 100€ ganaría la diferencia entre 100€ y 150€. De esta manera el arbitrajista se fija el precio de las acciones de TEP una vez que la vende en corto.
Creemos que esta situación puede estar sucediendo, que los arbitrajistas de Majorel estén vendiendo en corto de TEP para fijar el precio y cubrirse de posibles bajadas de precio, y que precisamente esta corriente vendedora en corto está aplastando la acción hacia abajo. Por supuesto, a este hecho se sumaría a los miedos de la IA que está afectando a todo el sector.
Pero ojo, que en el caso de que no se realice la operación, los arbitrajista deberían cubrir su posición comprando de nuevo acciones de TEP, lo que provocaría una corriente compradora que impulse el precio de la acción

Por lo demás en el boletín de esta semana os compartiremos:

Resultados de empresas en cartera: Bilendi
Principales noticias de la semana
Vídeo de la semana: True Value Investments : REPASO Q2 de 2023 y perspectivas 2024
Gráfico de la semana: adopción de la IA por sectores e industrias.

Muchas gracias por vuestro apoyo y buena semana inversora!