📩 Boletín: Newlat adquiere Princes
📩 Boletín: Newlat adquiere Princes
🚨 ULTIMA HORA: finalmente Newlat compra la empresa de UK Princes Limited
El resumen semanal de contenidos originales de Quality Value es el siguiente:
El mes de abril y mayo ha destacado también en la cartera de Big Caps por la concentración en aquellas empresas, que en nuestra opinión, tienen un mayor potencial de rentabilidad a medio y largo plazo.
🔴 En este sentido hemos vendido 2 empresas en su totalidad que pasan a estar bajo el radar Quality Value, por si su calidad y su valoración provocan que en comparación con las otras vuelvan a entrar en el portfolio. Además también explicaremos en qué empresa hemos reducido pero no vendido toda la posición.
🟢 También desvelaremos las 4 empresas donde hemos incrementado su peso y porqué
🆙 Por último, veremos el estado actual completo de la cartera con todos los pesos de cada empresa, así como el análisis de la rentabilidad hasta la fecha:
+7,71% de rentabilidad acumulada (10 de enero - 13 de mayo 2024)
Hoy Newlat ha comunicado que ha llegado a un acuerdo con Mitsubishi Corporation para la compra de Princes Limited por 700M de libras. Es sorprendente, aunque no tanto, debido a que el 16 de febrero comunicaron que pararán negociaciones y descartaran sus compras. Decimos que no tanto porque una de las opciones que barajamos es que esta comunicación de que descartaban la adquisición fuera una estrategia para bajar el precio, cosa que finalmente no ha pasado, ya que el precio acordado finalmente es el mismo que se barajaba en febrero.
Datos de la adquisición:
Newlat va a pagar 700 millones de libras, 650 en cash y 50 en acciones de Newlat a un precio de 6.3€.
Princess genero en 2024, (su año fiscal es de febrero a marzo) 1.71 billones de libras, EBITDA de 100.54 millones y un neto de 13M.
Con estos datos de facturación, Newlat ha pagado 7x Ev/EBITDA, que según la empresa serían 5.2x debido a las sinergias que creen que pueden realizar.
Para esta operación Newlat ha solicitado 300 millones de préstamo, que se unen a los 320 que ya tenía en caja y que junto con FCF generado en este periodo servirá para pagar los 650M en cash mencionados.
Destacar que según comenta Newlat, solo los activos inmobiliarios de Princes tienen un valor superior al precio pagado por la transacción.
Nace New Princes:
Tras esta operación nacerá New Princes (nombre de la nueva empresa conjunta) que tendrá los siguientes números:
Ventas: 2.8 billones de euros
EBITDA: 188 millones
Beneficio neto de 31.44 millones.
Ratio de deuda neta/EBITDA de 3.28x que esperan bajar a 2.5x a final de este año. Tienen como objetivo bajar el ratio a 1x en 2026, que citan que lo conseguirán con el FCF que generen de 100 millones entre 2024 y 2028.
Equity de 700 millones.
En la nota de prensa citan que harán una conferencia específica el 4 de junio para explicar los objetivos de la nueva empresa para 2023, aunque ya cita que estos será conseguir 5 billones de euros de ventas.
Tesis publicadas recientemente que también te pueden interesar:
Teleperformance: hemos resumido la reunión con inversores del día 23 de mayo (hecho con la herramienta de IA chatGPT). Lo podéis ver abajo del todo en la sección de noticias de empresas.
El boletín informativo Quality Value de esta semana viene con:
Herramientas de inteligencia artificial:
Principales retailers a nivel global:
Cartera de Warren Buffet:
Cartera de Numantia Patrimonio Global:
Inflación de US:
Tesis sobre Allfunds con Juan de Narval:
Entrevista a Javier Milei:
Teleperformance: resumen reunión con inversores el 23 de mayo (hecho por chatGPT):
Presentación de Daniel Julien - CEO y fundador:
En 2023, experimentamos un entorno desafiante tras los prometedores años 2021 y 2022. Con el fin de los confinamientos por la pandemia, la interacción con el servicio al cliente disminuyó significativamente ya que las personas retomaron actividades al aire libre. Además, se observó una drástica reducción en el número de empresas "unicornio" debido a que la financiación se volvió más costosa y menos accesible, lo que llevó a recortes presupuestarios en Silicon Valley y numerosos despidos en el sector tecnológico.
En el ámbito de la inteligencia artificial, se destacaron los modelos de lenguaje grande (LLM), lo cual dividió opiniones entre los beneficios y los desafíos que representan. Teleperformance, activa en nuevas tecnologías, fue inicialmente impactada negativamente, pero reconoce el significativo potencial de estos modelos para mejorar la calidad del servicio al cliente.
Pese al entorno económico complejo, Teleperformance logró resultados récord en 2023, con un crecimiento orgánico del 5.1% y un margen EBITA del 15.9%. La adquisición de Majorel fortaleció la posición de la empresa en mercados clave, ampliando su presencia en servicios financieros, seguros y el mercado de lujo en China, entre otros. Esta integración, que se espera genere sinergias valoradas en 150 millones de euros para 2024-2025, está progresando sin pérdida de clientes.
Teleperformance ahora opera en casi 100 países y ofrece servicios en alrededor de 300 idiomas y dialectos, con una cartera diversificada que abarca desde atención al cliente hasta gestión de redes sociales y servicios de salud. La empresa se centra en mejorar la experiencia del cliente mediante la combinación de inteligencia emocional y tecnologías avanzadas, posicionándose como un líder en la implementación de inteligencia artificial para optimizar sus operaciones y reducir el estrés de sus empleados.
Para 2024, Teleperformance espera un crecimiento de ventas entre 2% y 4%, con un aumento en el EBITA y un flujo de caja libre significativamente mayor. La empresa continúa adaptándose a las olas tecnológicas y mantiene su compromiso de ofrecer una amplia gama de servicios de alta calidad a sus clientes.
Presentación Olivier Rigaudy - CFO:
En 2023, Teleperformance ha experimentado un entorno en rápida evolución, lo que ha impulsado tres enfoques fundamentales para seguir creciendo y creando valor: innovación continua con nuevos productos y tecnologías como la inteligencia artificial, flexibilidad y adaptación de soluciones y mercados, y control estricto de costos. Estas estrategias han permitido alcanzar un margen operativo récord y mantener un flujo de caja libre elevado, lo que facilita el pago de deudas y la reinversión en adquisiciones.
Resultados Financieros 2023:
Crecimiento: El crecimiento orgánico fue del 5.1%, el más alto del sector de outsourcing de procesos de negocio, a pesar de desafíos significativos como efectos cambiarios adversos y alta inflación en Turquía y Argentina.
Margen Operativo: Se alcanzó un margen del 15.9% (excluyendo la adquisición de Majorel), un récord para la empresa.
Ingresos: Los ingresos publicados fueron de EUR 8.345 mil millones, comparados con EUR 8.154 mil millones en 2022. Hubo EUR 600 millones en efectos negativos externos, compensados por EUR 400 millones de crecimiento orgánico y EUR 400 millones de la adquisición de Majorel.
Flujo de Caja Libre: Alcanzó un récord de EUR 800 millones, con expectativas de superar EUR 900 millones en 2024.
Estrategias Clave:
Innovación y Adaptación: Integración de inteligencia artificial y soluciones adaptadas para garantizar el crecimiento continuo.
Control de Costos: Reducción de costos operativos y optimización del uso de recursos, lo que permitió mantener altos márgenes de beneficio.
Diversificación: Amplia distribución geográfica y sectorial que brinda estabilidad y capacidad para compensar pérdidas en algunos mercados con ganancias en otros.
Estructura Financiera:
Deuda: Se comenzó el año con EUR 2.6 mil millones en deuda, incrementándose a EUR 4.5 mil millones tras la adquisición de Majorel y otros efectos financieros.
Accionistas: Importante entrada de nuevos accionistas principales tras la adquisición de Majorel, incluyendo a Bertelsmann y Saham, con un 3.6% cada uno.
Primer Trimestre de 2024:
Crecimiento: Ingresos de EUR 2.5 mil millones, lo que proyecta aproximadamente EUR 10 mil millones anuales, con un crecimiento del 27% gracias a la incorporación de Majorel.
Integración de Majorel: Proceso de integración en marcha con expectativas de fortalecer los resultados financieros y operativos.
Resumen de preguntas y respuestas:
Durante la sesión de preguntas y respuestas, se recibieron 16 preguntas escritas de dos accionistas, cuyas respuestas están disponibles en el sitio web de la empresa. Se dio prioridad a las preguntas de los asistentes presentes en la sala.
Un asistente preguntó sobre la estrategia de la empresa ante las elecciones presidenciales en Estados Unidos, a lo que Daniel Julien respondió que, de tener una estrategia, no la revelaría.
Otro accionista individual hizo varias preguntas sobre la recompra de acciones, el crecimiento de Majorel, las inversiones en startups, la posible salida a bolsa de la empresa y las áreas de transformación identificadas por el futuro CEO, Bhupender Singh.
Olivier Rigaudy informó que se han recomprado 420 millones de euros en acciones de un programa de 500 millones y que se espera cancelar una gran cantidad de acciones en la próxima junta. La empresa mantiene un enfoque prudente en la gestión de su deuda, buscando mantener un ratio de deuda menor a dos veces el EBITDA.
Daniel Julien destacó las oportunidades de crecimiento en el sudeste asiático y África anglófona, además de enfatizar la importancia de la recuperación económica en Estados Unidos y Europa.
Respecto a las startups y el capital de riesgo, Julien mencionó que, aunque actualmente están enfocados en reducir la deuda, considerarán invertir en empresas innovadoras en el futuro.
Bhupender Singh explicó que la transformación de la empresa se centra en cambiar tanto lo que hacen como cómo lo hacen, combinando tecnología avanzada con un enfoque humano para mejorar las operaciones y servicios.
Finalmente, Julien abordó una pregunta sobre la recompra de acciones en el contexto económico actual, explicando que la empresa prioriza la reducción de deuda debido a la incertidumbre macroeconómica.
Se respondió a preguntas adicionales sobre la recompra de acciones y las posibles adquisiciones futuras, sin revelar detalles específicos para evitar afectar las negociaciones.
La sesión concluyó con una declaración de Julien sobre la confianza en la recuperación del precio de las acciones y la transición a la votación de resoluciones.
Destacamos la siguiente respuesta de Singh quien destaca que las empresas tech de US están aumentando su demanda:
Teleperformance: Recompra de acciones por año:
